Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği (TSPB) tarafından bu yıl 9’uncusu düzenlenen Türkiye Sermaye Piyasaları Kongresi, 4–5 Kasım 2025 tarihlerinde gerçekleştirildi. “Etkileşim: Dinamikler, Fırsatlar, Gelecek” temasıyla düzenlenen etkinlik kapsamında düzenlenen “Sermaye Piyasasında Dinamikler, Fırsatlar ve Gelecek” başlıklı panelde, Sinpaş GYO Genel Müdürü ve Yönetim Kurulu Üyesi Seba Gacemer konuşmacı olarak yer aldı.
Kongre kapsamında düzenlenen “Sermaye Piyasasında Dinamikler, Fırsatlar ve Gelecek” başlıklı panelde konuşan Sinpaş GYO CEO’su ve Yönetim Kurulu Üyesi Seba Gacemer, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarının (GYO) sermaye piyasalarının derinleşme sürecinde çift yönlü bir işlev üstlendiğini vurguladı.
GYO’ların reel varlıklarını sermaye piyasalarına taşıyarak finansal sistemi güçlendirdiğini belirten Gacemer, şunları söyledi: “GYO’lar, yatırımcılara şeffaf, düzenli ve kurumsal bir yatırım alternatifi sunarak sermayenin tabana yayılmasına katkı sağlıyor. Türkiye’deki GYO modeli, reel ekonomiyle finansal sistem arasında sağlam bir köprü kuruyor. Türkiye’de faaliyet gösteren 49 GYO, yaklaşık 1,5 trilyon TL’lik portföy değeriyle Borsa İstanbul’un toplam piyasa değerinin yaklaşık %5’ini oluşturuyor. Bu oran, gayrimenkulün finansal sisteme entegrasyonundaki önemli ilerlemeyi ortaya koyuyor.”
“Yatırımcı yeniden somut değere yöneliyor”
Son yıllarda GYO’lara yönelik yatırımcı ilgisinin yeniden canlandığını belirten Gacemer, bu eğilimin hem makroekonomik hem de yapısal nedenlere dayandığını belirterek şunları söyledi: “Yüksek enflasyon dönemlerinde gayrimenkul, reel varlık temelli güvenli bir liman haline geliyor. Artık bireysel yatırımcılar doğrudan taşınmaz almak yerine, GYO hisseleri aracılığıyla profesyonelce yönetilen, likit ve şeffaf portföylere ortak olmayı tercih ediyor. Kurumsal yatırımcılar açısından GYO’lar artık yalnızca taşınmaz portföyleri değil; temettü verimi, varlık kalitesi ve sürdürülebilir büyüme potansiyeli taşıyan finansal ürünler olarak öne çıkıyor. Ayrıca yabancı yatırımcı ilgisinin de yeniden artış gösterdiğini söyleyebiliriz. Avrupa’da GYO’lar net aktif değerlerinin (NAD) %90–100’ü seviyesinde işlem görürken, Türkiye’de bu oran %60–70 bandında. Kurumsal yönetim, sürdürülebilirlik ve yeşil raporlama standartlarının yaygınlaşmasıyla birlikte güven ortamı yeniden güçleniyor.”
“Konut geliştirici GYO modeli, sürdürülebilir kalkınmanın anahtarıdır”
Konut odaklı ve proje geliştirici bir GYO modeliyle faaliyet gösteren Sinpaş GYO’nun sektördeki öncü rolüne değinen Seba Gacemer, bu modelin Türkiye’deki GYO ekosistemine yön verdiğini vurguladı. Gacemer, “2007’de halka arz edildiğimizde Türkiye’de yalnızca 13 GYO vardı; bugün bu sayı 49’a ulaştı. Sinpaş GYO olarak bu dönüşümün öncülerindeniz. Biz, sadece mevcut gayrimenkulleri yöneten değil; yeni projeler geliştirerek doğrudan değer üreten bir yapıyız. Bu modelin en büyük avantajı, aktif değer yaratma gücü, esnek büyüme kabiliyeti ve yüksek nakit dönüşüm hızına sahip olmasıdır. Her proje, yatırımcıya anlatılabilir bir değer hikâyesidir. Projelerimizi yüksek ön satış oranlarıyla başlatarak finansal disiplini koruyoruz” açıklamasında bulundu.
“Piyasa değeri ile net aktif değer arasındaki farkı, güven kapatır”
Birçok GYO’nun borsa değerinin net aktif değerinin (NAD) altında işlem görmesinin yalnızca Türkiye’ye özgü olmadığını belirten Gacemer, bu farkın şeffaflık, süreklilik ve güven ile azaltılabileceğini vurgulayarak şunları söyledi: “Değerlemelerin ve NAD hesaplarının sadeleştirilerek yatırımcıya doğru şekilde aktarılması büyük önem taşıyor. Piyasa değerini NAD’a yaklaştıran en güçlü unsur güvendir; güven ise doğru bilgiyi, doğru zamanda, doğru dille vermekten geçer.”
Geleceğin GYO’su: Sürdürülebilir, dijital ve insan odaklı
Sektörün önümüzdeki dönemde sürdürülebilirlik, dijitalleşme ve yaşam odaklı projeler etrafında şekilleneceğini belirten Seba Gacemer, “Sürdürülebilirlik artık bir tercih değil, zorunluluk. TSRS’nin yürürlüğe girmesiyle yeşil sertifikalı proje sayısında artış bekliyoruz. Dijitalleşme, büyük veri ve yapay zekâ destekli süreçlerle GYO’ların verimliliğini arttıracak. İnsanlar artık sadece konut değil, yaşam ekosistemi talep ediyor; enerji verimli, doğayla uyumlu ve sosyal etki yaratan projeler öne çıkacak” dedi.
Sinpaş GYO’nun bu dönüşümün merkezinde yer aldığının altını çizen Gacemer, “Konut geliştirici GYO modeli artık yalnızca metrekareyle değil; sürdürülebilir etki, teknolojik uyum ve yatırımcı güveniyle ölçülmeli. Sinpaş GYO, düşük borçluluk oranı, güçlü kurumsal yönetim ilkeleri ve TSRS-GRI uyumlu sürdürülebilirlik raporlamasıyla yatırımcısına kalıcı değer sunuyor” ifadelerini kullandı.
